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近期，部分券商密集发布阿里巴巴(09988.HK)2026财年第一季度(当然年2025年4月至6月)功绩前瞻报告。
券商多数共鸣为：本季度阿里总收入展望将看守低个位数小幅增长，但利润成见面对权贵下行压力。商场焦点则网络在高额计谋进入(尤其即时零卖业务“闪购”)以及AI驱动增长的后劲上。
中枢数据前瞻
营收小幅增长。国信证券与国海证券区分预测阿里2026财年第一季度的营收为2478亿元、2456亿元，同比增速展望仅为2%和1%。券商暗示收入增长放缓及全年预期的下调(如东方证券将2026财年营收预测从10642亿元降至10229亿元)主要与高鑫零卖、银泰等业务剥离联系。
利润承压权贵。券商一致觉得，阿里旗下“淘宝闪购”业务的百亿级计谋进入是累赘短期盈利的主要要素。淘宝闪购7月初文告开始500亿元直补霸术，带动业务范围快速膨胀(闪购+饿了么日订单量超8000万，日活跃用户超2亿)，但也大幅举高了补贴本钱。
闪购和云智能
闪购进入：短期阵痛与长久卡位
冲击明确：闪购业务的高额补贴导致淘天集团及关联土产货生存集团利润成见恶化。比如国海证券预测淘天+土产货生存休养后EBITA大降18%至398亿外，线上配资门户网东方证券也指出闪购进入将权贵累赘今明两年利润。
券商同期承认闪购用户与订单增长迅猛(日活超2亿，日非餐单量超1300万)，确认了该计谋进入的短期后果。
尽管短期利润承压，券商多数认同闪购业务在即时零卖畛域卡位的首要性偏执增长的笃定性。东方证券强调看好“范围增长的笃定性和抓续性”，并预期“中长久跟着闪购UE(单元经济效益)改善或将回补一定利润”。
云智能集团：加快领跑，AI驱动
国信证券及东方证券均展望2026财年第一季度的云收入同比增速将接续攀升至22%傍边，成为商场焦点。
券商觉得AI联系需求的激增是云业务加快的中枢能源。东方证券征引字节超越数据(豆包大模子调用量数月内激增)，确认卑劣AI需求爆发反哺上游算力需求。阿里在国内云商场(一季度份额33%稳居第一)的龙头地位使其充分受益于此轮红利。
国信证券展望云业务利润率保抓此趋势；东方证券展望休养后EBITA(休养后税息折旧及摊销前利润)为26.6亿元，同比增多13.7%，超彭博预期的8.6%，利润率8.2%。
要而论之，阿里巴巴的计谋性进入(尤其是闪购)导致的利润下即将在短期内成为试验股票配资查询，不外需抓续看好其在中枢赛谈(即时零卖卡位、AI驱动的云策画)的计谋布局带来的中长久增漫空间。
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